1月11日，盛美上海（688082.SH）收报110元，2022年下跌13.93%，总市值477亿。根据SMDC的多因子量化评分体系，盛美上海评分170分（1000分制），位列科创板第196名。

  盛美上海是一家上海的科创板企业，成立于2005年。2021年2月，盛美上海登陆科创板上市，首发价格85元，预计募资20亿元，实际募资36.85亿元。

  公司是国产半导体清理洗涤设施设备有突出贡献的公司，其控制股权的人 ACMR 由董事长王晖博 士于 1998 年在硅谷创立，专注于半导体专用设备的研发与销售，于 2017 年登陆 NASDAQ 上市。

  根据招股书，盛美上海的基本的产品为半导体清理洗涤设施、半导体电镀设备和先进封装湿法设备等，属于平台化布局的半导体设备公司。

  半导体清理洗涤设施是盛美上海收入的主要构成，2020 年实现收入 8.16 亿元，占 收入比重 81.0%，其中绝大部分是单片清洗设备。

  公司立足自主创新，通过多年的研发技术和工艺积累，成功研发出全球首创 的 SAPS、TEBO 兆声波清洗技术和 Tahoe单片槽式组合清洗技术，可应用于 45nm 及以下技术节点的晶圆清洗领域。

  其中半导体清理洗涤设施的兆声波清洗技术已成功切入了海力士、中芯国际、 华虹、长江存储等企业。

  根据招股说明书，目前盛美的电镀设备在前后道客户均实现了验证出货；公司先进封装湿法设备已成功导入长电科技、通富微电、中芯长电等 国内领先的封测厂商。

  从盛美上海的关键零部件供应商来看，设备端的确为我国半导体产业的主要短板。

  目前，盛美上海的设备中使用的部分关键零部件依赖于公司当前的供应商，比如：

  Product Systems,Inc. 为盛美上海单片清理洗涤设施中关键零部件兆声波发生器的唯一供应商；

  NINEBELL 为盛美上海单片清理洗涤设施中传送系统中机器人手臂的主要供应商；

  对于成长期的半导体企业，营收规模增速是首要的，这在某种程度上预示着市场占有率的占领，净利表现先旁边放一下。

  以2020年全年业绩来看，盛美上海全年营收10亿。半导体清理洗涤设施是盛美上海收入的主要构成，2020 年该产品实现收入8.16 亿元，占据营业收入比重 81%，其中绝大部分是单片清理洗涤设施；电镀设备实现出售的收益0.53亿元；先进封装湿法设备的收入为0.99亿元。

  ACMR 为盛美上海控股型股东，其自身未从事具体业务，通过盛美上海开展半导体专用设备的研发、生产与销售，盛美上海贡献了其 99%的营业收入。控制股权的人的业绩数据某些特定的程度上反映盛美上海经营情况。

  也要看到盛美上海和全球巨头的差距：对比全球清洗龙头 DNS，从收入端来看，2020 年盛美清理洗涤设施收入相当于 DNS 收入的 1/19。

  作为半导体产业链的核心环节，全球半导体设备市场规模不断高增，各大龙头也在不断投入资本开支。

  半导体设备行业的核心增长驱动力 是下游晶圆厂的资本开支，由于半导体行业的强周期属性，晶圆厂的扩产节奏及资本开支同样也呈现较强的周期性特征，带动半导体设备行业呈现一定的周期性。

  2021年前三季度，盛美上海研发投入1.84亿元，已超2020年全年研发投入规模（1.4亿元）。2018年-2019年，公司的研发投入分别为0.79万元、0.99万元，研发投入保持着快速地增长的趋势。

  2022年，盛美上海登陆科创板，净募资34.81亿元，超募约16.81亿元。公司原计划募集的 18 亿元资金中，38.9%用于设 备研发与制造中心建设，25.0%用于高端半导体设备研发项目，其余用于补充流动资金。

  股权结构来看，盛美上海的控制股权的人在美股上市。浦东产投、上海集成电路产投等地方国有股东。

  另外，盛美上海参股了中芯国际旗下的青岛聚源，持股票比例4.34%，主要是参与中芯国际的科创板上市战略配售。